Delta Neutral Co to jest Delta Neutral Delta neutral to strategia portfelowa składająca się z wielu pozycji z kompensacją dodatnich i ujemnych delt, tak aby całkowita delta aktywów w pytaniach była zerowa. Portfel neutralny w stosunku do delta równoważy reakcję na ruchy rynkowe dla pewnego zakresu, aby doprowadzić do zmiany netto pozycji na zero. Delta mierzy, jak bardzo zmienia się cena opcji, gdy zmienia się cena papierów bazowych. USUNIĘCIE Delta Neutralna Wraz ze zmianą wartości aktywów bazowych, pozycja Greków zmieni się na pozytywną, negatywną i neutralną. Inwestorzy, którzy chcą utrzymać neutralność delta, muszą odpowiednio dostosować posiadane portfele. Inwestorzy opcji używają neutralnych strategii delta, aby czerpać zyski z implikowanej zmienności lub z czasu zaniku opcji. Również strategie neutralne delta są wykorzystywane do celów zabezpieczających. Delta Neutralna Podstawowa Mechanika Długie opcje put zawsze mają wartość delta w zakresie od -1 do 0, natomiast długie wywołania zawsze mają deltę w zakresie od 0 do 1. Bazowy składnik aktywów, zazwyczaj pozycja zapasów, zawsze ma deltę dodatnią, jeśli pozycja jest pozycją długą i ujemną, jeśli pozycja jest pozycją krótką. Biorąc pod uwagę pozycję aktywów bazowych, przedsiębiorca lub inwestor może wykorzystać kombinację długich i krótkich wezwań i transakcji, aby efektywne portfele były wyzerowane. Jeśli opcja ma wartość delta równą jeden, a pozycja zapasowa instrumentu bazowego wzrośnie o 1, cena opcji również wzrośnie o 1. Takie zachowanie jest widoczne w przypadku opcji call w głębokich cenach. Podobnie, jeśli opcja ma wartość zerową równą zeru, a stan magazynowy wzrośnie o 1, cena opcji nie wzrośnie (zachowanie obserwowane w przypadku opcji call z opcją "out-of-the-money".Jeśli opcja ma wartość delta równą 0,5, jej wartość cena wzrośnie o 0,50 za każdy 1 wzrost akcji podstawowej Delta Neutral Hedging Example Załóżmy, że masz pozycję na stanie, która Twoim zdaniem spowoduje wzrost ceny w długim okresie. Martwisz się jednak, że ceny mogą spaść w krótkim okresie. Ponieważ zdecydujesz się ustawić neutralną pozycję delty, załóżmy, że posiadasz 200 udziałów firmy X, która jest wyceniana na 100 na akcję. Ponieważ bazowa delta wynosi jeden, twoja obecna pozycja ma deltę dodatnią 200 ( delta pomnożona przez liczbę akcji) Aby uzyskać neutralną pozycję delty, musisz wejść w pozycję, która ma całkowitą różnicę ujemną 200. Załóżmy, że znajdziesz opcje sprzedaży na pieniądze w Firmie X, które handlujesz z delta -0,5. Możesz kupić 4 z tych opcji put, które w powinna mieć całkowitą wartość delta (400 x -0,5) lub -200. Dzięki tej połączonej pozycji wynoszącej 200 udziałów firmy X i 4 opcji opcji put na pieniądze X, Twoja ogólna pozycja jest neutralna dla delty. Wyznaczanie zysków przy neutralnym handlu z pozycją-pozycji Większość początkujących handlowców opcjami nie może w pełni zrozumieć, w jaki sposób zmienność może wpływ na cenę opcji oraz na to, w jaki sposób można najlepiej uchwycić niestabilność i przekształcić ją w zysk. Ponieważ większość początkujących handlowców jest nabywcami opcji, tracą szansę na skorzystanie ze spadków wysokiej zmienności, co można osiągnąć, tworząc neutralną deltę pozycji. W tym artykule przyjrzymy się neutralnemu pod względem delta podejściu do opcji handlowych, które mogą generować zyski ze spadku implikowanej zmienności (IV), nawet bez jakiegokolwiek ruchu instrumentu bazowego. (Aby dowiedzieć się więcej na temat tej strategii, sprawdź Opcje Strategie transakcyjne: Zrozumienie delty pozycji.) Skracanie Vega Przedstawione tu podejście do pozycji-delty to taka, która uzyskuje krótką vegę, gdy IV jest wysoki. Skracanie vegi o wysokim IV, daje strategii delta neutralnej pozycji możliwość skorzystania ze spadku IV, który może nastąpić szybko z poziomów ekstremalnych. Oczywiście, jeśli zmienność wzrośnie jeszcze bardziej, pozycja straci pieniądze. Zasadniczo najlepiej jest zatem ustalić krótkie pozycje neutralne dla delty, gdy zmienność implikowana znajduje się na poziomie, który znajduje się w rankingu 90. percentyla (w oparciu o sześcioletnią historię implikowanej zmienności). Ta reguła nie gwarantuje zapobiegnięcia stratom, ale zapewnia statystyczną przewagę w handlu, ponieważ IV w końcu powróci do swojego historycznego środka, chociaż może najpierw wzrosnąć. (Dowiedz się wszystkiego, co musisz wiedzieć o IV i percentyle w The ABC of Volatility Option.) Przedstawiona poniżej strategia jest podobna do odwróconego spreadu kalendarza (diagonalny rozkład odwróconego kalendarza), ale ma neutralną deltę ustaloną przez pierwszą neutralizującą gamma, a następnie dostosowanie pozycji do neutralnej delty. Pamiętaj jednak, że jakiekolwiek znaczące ruchy w podłożu zmienią neutralność poza zakresy określone poniżej (patrz rysunek 1). W związku z tym podejście to pozwala na znacznie większy zakres cen instrumentu bazowego, pomiędzy którymi istnieje przybliżona neutralność w stosunku do delty, co pozwala przedsiębiorcy czekać na potencjalny zysk z ewentualnego spadku IV. (Zobacz Strategię opcji dla rynku handlowego, aby dowiedzieć się, w jaki sposób rozproszony spread kalendarza jest dobrym sposobem na uchwycenie wysokiego poziomu domniemanej zmienności i przekształcenie go w zysk.) SampP Reverse Diagonal Spread Kalendarza Zobaczmy przykład ilustrujący nasz punkt widzenia. Poniżej znajduje się funkcja profitloss dla tej strategii. Z kontraktami Jun SampP 500 na 875, sprzedamy cztery rozmowy z 8 września i kupimy cztery połączenia z 9 czerwca. Sposób, w jaki wybieramy strajki, wygląda następująco: sprzedajemy at-the-money za opcje z opcją na miesiąc i kupujemy wyższe ostrzeżenie o zbliżających się miesiącach opcji, które mają pasującą gamma. W tym przypadku wartość gamma jest prawie identyczna dla obu uderzeń. Używamy four-lot, ponieważ delta pozycji dla każdego spreadu jest w przybliżeniu ujemna delta, -0,25, co sumuje się do -1,0, jeśli robimy to cztery razy. Przy ujemnej delcie pozycji (-1,0), będziemy teraz kupować czerwcowe kontrakty terminowe, aby zneutralizować deltę pozycji, pozostawiając prawie idealną neutralną gamma i neutralną deltę. Poniższa tabela zysków została utworzona przy użyciu OptionVue 5 Options Analysis Software, aby zilustrować tę strategię. Ryc. 1: Neutralna pozycja-delta. Wykres zysków z T27 jest zaznaczony na czerwono. Ten przykład wyklucza prowizje i opłaty, które mogą się różnić od brokera do brokera. Ten wykres został utworzony za pomocą OptionVue. Jak widać na powyższej rycinie 1, linia przerywana T27 (dolna działka po lewej stronie znacznika ceny pionowej) jest prawie idealnym zabezpieczeniem aż do 825 i gdziekolwiek na plus (wskazane przez górny wykres po prawej stronie pionu) znacznik ceny), który jest nieco pochylony, gdy cena wzrośnie do zakresu 949-50. Bazowy jest oznaczony pionowym znacznikiem na 875. Należy jednak pamiętać, że ta neutralność zmieni się wraz z upływem czasu przekraczającym jeden miesiąc w handlu, co można zobaczyć na innych działkach wykresu i wzdłuż wiernej linii zysku (która pokazuje zyski i straty z tytułu utraty wartości). Oczekiwanie na upadek Intencją tutaj jest pozostanie neutralnym przez miesiąc, a następnie szukanie załamania zmienności, w którym to momencie handel mógłby zostać zamknięty. Należy wyznaczyć przedział czasowy, który w tym przypadku wynosi 27 dni, aby mieć plan kaucji. Zawsze możesz ponownie ustanowić pozycję za pomocą nowych ostrzeżeń, a miesiące powinny pozostać wysokie. Plusem jest tu niewielki dodatni błąd delty i ujemny tylko na odwrót. Teraz spójrzmy na to, co dzieje się ze spadkiem zmienności. W momencie tej transakcji zmienność implikowana opcji na futures w SampP 500 była na poziomie 90. percentyla, więc mamy bardzo wysoką zmienność w sprzedaży. Co się stanie, jeśli doświadczymy spadku implikowanej zmienności w stosunku do średniej historycznej? Ten przypadek przełożyłby się na spadek o 10 punktów procentowych w zmienności implikowanej, którą możemy zasymulować. Rysunek 2: Zysk ze spadku o 10 punktów procentowych implikowanej zmienności. Ten przykład wyklucza prowizje i opłaty, które mogą się różnić od brokera do brokera. Wykres ten został utworzony za pomocą opcji OptionVue Zysk na ryc. 2 powyżej, dolny wykres to wykres T27 z rysunku 1, który pokazuje neutralność prawie delta w szerokim zakresie cen instrumentu bazowego. Ale spójrz na to, co dzieje się z naszym spadkiem implikowanej zmienności z sześcioletniej historycznej średniej. Za każdą cenę instrumentu bazowego mamy znaczny zysk w szerokim przedziale cenowym, w przybliżeniu między 6 000 a 15 000, jeśli znajdujemy się między cenami 825 i 950. W rzeczywistości, gdyby wykres był większy, wykazywałby on zysk w dół poniżej 750 i potencjał zysku w dowolnym miejscu na plus w ramach czasowych T27. Wymogi dotyczące marży netto w celu ustanowienia tej transakcji wyniosą około 7500 i nie zmienią się zbytnio, dopóki delta pozycji pozostanie w pobliżu neutralności, a zmienność nie będzie rosła . Jeżeli zmienność implikowana nadal rośnie, możliwe jest poniesienie strat, więc zawsze dobrze jest mieć plan kaucji, kwotę straty w dolarach lub określoną wcześniej ograniczoną liczbę dni na pozostanie w handlu. (W celu zapoznania się z nimi zapoznaj się z 9 trikami sukcesu firmy). Podsumowanie Ta zaawansowana strategia wychwytywania wysokiej zmienności implikowanej Opcje kontraktów futures typu SampP poprzez skonstruowanie odwróconego ukośnego spreadu kalendarza mogą być zastosowane do każdego rynku, jeśli można znaleźć te same warunki . Handel wygrywa z powodu spadku zmienności, nawet bez ruchu bazowego, jednak istnieje potencjał do wzrostu zysków w przypadku bazowego rajdu. Ale kiedy theta będzie działać przeciwko tobie, upływ czasu spowoduje stopniowe straty, jeśli wszystkie inne rzeczy pozostaną takie same - pamiętaj, aby stosować zarządzanie utratą wartości lub zatrzymać czas w tej strategii. (Dowiedz się więcej o kontraktach terminowych w naszym samouczku dotyczącym podstaw kontraktów terminowych). Miara zależności między zmianą ilości żądanej danego towaru a zmianą jego ceny. Cena. Łączna wartość rynkowa w dolarach wszystkich dostępnych akcji spółki. Kapitalizacja rynkowa jest obliczana poprzez pomnożenie. Frexit krótko dla quotFrench exitquot to francuski spinoff terminu Brexit, który pojawił się, gdy Wielka Brytania głosowała. Zlecenie złożone z brokerem, który łączy w sobie funkcje zlecenia stopu z zleceniami limitów. Zlecenie stop-limit będzie. Runda finansowania, w ramach której inwestorzy nabywają akcje od spółki o niższej wycenie niż wycena na rzecz spółki. Ekonomiczna teoria łącznych wydatków w gospodarce i jej wpływ na produkcję i inflację. Opracowano ekonomię keynesistyczną. Delta Neutralna Trading Delta Neutral Trading - Definicja Pozycja opcyjna, która jest stosunkowo niewrażliwa na małe ruchy cenowe akcji bazowych z powodu posiadania wartości zbliżonej do zera lub zerowej delty. stąd neutralny pod względem delty. Delta Neutral Trading - w terminach na temat laika Czy chcesz wiedzieć, w jaki sposób zyskać bez względu na to, czy rynek wzrósł lub spadł, czy po prostu nie chcesz żadnych strat, gdyby rynek się pogorszył Delta Neutral Trading jest odpowiedzią W laiku, delta neutralny handel jest budową pozycji, które nie reagują na niewielkie zmiany w cenie akcji bazowych. Bez względu na to, czy podstawowy poziom akcji rośnie, czy nie, pozycja zachowuje swoją wartość i nie zwiększa ani nie obniża ceny. W obrocie opcjami jest to również znane jako Delta Neutral Hedging lub Delta Neutral Trading. Aby zrozumieć neutralny handel delta, musisz najpierw dowiedzieć się, czym są wartości delta i inne opcje greków. Delta Neutral Trading i Delta Neutral Hedging to doskonałe strategie, które są możliwe tylko dzięki zastosowaniu opcji i niezbędnemu narzędziu w każdym profesjonalnym arsenale handlowców opcji. Delta Neutral Trading - kto jest kim dla Delta Neutral Trading i Delta Neutral Hedging są dla handlowców opcji, którzy nie chcą żadnego ryzyka kierunkowego ani stronniczości. Zabezpieczenie typu Delta Neuther nie tylko usuwa niewielkie ryzyko kierunkowe, ale może również przynieść zyski na wybuchowym wybuchu w górę lub w dół, jeśli pozycja wartości gamma jest dodatnia. Jako takie, neutralne hedging delta jest również doskonały do czerpania korzyści z niepewnych, niestabilnych zapasów, które powinny spowodować ogromne wypady w obu kierunkach. Delta Neutral Trading - warunki i żargon Umowa opcji z wartością 0,5 delta jest określana jako mająca 50 delt (każda umowa reprezentuje 100 akcji, czyli 0,5 x 100 50). 100 akcji jest określane jako mające 100 delt, ponieważ każda akcja ma wartość delta równą 1. Wszystkie inne równe i nieuwzględniające zmienności, będące długimi 100 deltami oznaczają, że jeśli bazowy zapas wzrośnie o 1, pozycja powinna zyskać 100, a jeśli akcje przesuwa się o 1, pozycja powinna stracić 100. Pozycja, która jest długa 50 deltas, oznacza, że jeśli bazowy zapas przesunie się o 1, pozycja powinna wzrosnąć o 50, a jeśli zapas spadnie o 1, pozycja powinna stracić 50. Bycie delta zero lub 0 delta oznacza, że wartość pozycji ani nie rośnie ani nie spada wraz z bazowym stadem. Zrozumienie delty jest zatem jedną z najważniejszych podstawowych opcji handlu wiedzy. Istnieją 2 formy neutralnego hedgingu delta, znane jako Static Delta Hedging i Dynamic Delta Hedging. Statyczne zabezpieczenie delta oznacza ustawienie pozycji na zero delta, a następnie pozostawienie go do samodzielnego odprężenia. Dynamic Delta Hedging polega na ciągłym resetowaniu delty pozycji do zera, gdy cena podstawowej akcji się rozwija. Delta Neutral Trading - tylko opcja Przykład Opcja call at the Money (ATM) teoretycznie (rzeczywiste wartości mogą się nieznacznie różnić) ma wartość delta 0,5, a opcja opcji ATM powinna również mieć wartość delta równą -0,5. Zakup zarówno opcji kupna, jak i opcji put daje neutralną pozycję delty z wartością 0 delta. Odwrotnie, zerwanie (Sell To Open) opcji wywołania generuje -0,5 delta, podczas gdy zwarcie opcji put generuje 0.5 delta. 0,5 (opcja call) - 0,5 (opcja put) 0 Delta Kupowanie zarówno opcji kupna, jak i opcji put na tym samym poziomie po cenie wykonania pieniądza jest popularną strategią handlu opcjami neutralnymi delta, zwaną Long Straddle. zyski, gdy podstawowy zapas przesuwa się znacząco w górę lub w dół. Delta Neutral Trading - przykład opcji na akcje Udział ma wartość delta równą 1, ponieważ jego wartość wzrasta o 1 za każdy 1 wzrost w magazynie. Jeśli posiadasz 100 akcji w magazynie, możesz dokonać neutralnej pozycji delta, kupując 2 kontrakty z jej opcją w opcji sprzedaży z wartością delta wynoszącą -50 na kontrakt. 100 (wartość delta 100 akcji) - 100 (2 x 50) 0 Delta Każdy niewielki spadek ceny akcji zostanie natychmiast zrekompensowany wzrostem wartości opcji put, tak aby wartość ogólnej pozycji nie uległa zmianie. zmiana. I odwrotnie, jakikolwiek niewielki wzrost ceny akcji zostanie również zrekompensowany spadkiem wartości opcji put, dzięki czemu wartość ogólnej pozycji nie zmieni się w żadnym kierunku. Jest to niezwykle popularna technika handlowania opcjami używana przez traderów opcji, którzy posiadają akcje i chcą chronić wartość tej pozycji, gdy poziom zapasów osiągnie wysoki poziom oporu. Jest to dobra technika handlowania opcjami dla handlowców opcją, którzy posiadają długoterminowe akcje, aby zabezpieczyć się przed spadkami po drodze. Delta Neutral Trading - cel Istnieją 2 cele, aby przejść na neutralną różnicę na pozycji i są ulubionymi technikami handlu opcjami dla weteranów lub instytucjonalnych kupców opcji. Nazywam je Delta Neutral Trading i Delta Neutral Hedging. 1. Delta Neutral Trading - aby uzyskać zysk Delta Neutral Trading jest w stanie osiągnąć zysk bez podejmowania ryzyka kierunkowego. Oznacza to, że neutralna pozycja handlowa w delcie może przynosić zyski, gdy bazowy surowiec pozostaje w stagnacji lub gdy bazowe zapasy zbierają się lub rowy silnie. Jest to spełnione na 4 sposoby. 1. Rozstrzygając ofertę, zastosuj opcję. Jest to technika, którą mogą realizować tylko animatorzy rynku, którzy po prostu kupują po cenie kupna, a jednocześnie sprzedają po cenie kupna, tworząc transakcję zerową netto i czerpiąc zyski z marży przydziału bez ryzyka kierunkowego. Jest to również znane jako Skalowanie. (Niektórzy mogą twierdzić, że nie jest to prawdziwie neutralny handel delta, ale zamierzam go po prostu włączyć do kompletności). 2. Z czasem. Gdy pozycja jest neutralna na deltę, posiadając wartość 0 delta, nie ma na nią wpływu niewielki ruch dokonywany przez bazowy zapas, ale wciąż ma wpływ na czas zaniku, ponieważ wartość premii za opcje nadal ulega rozkładowi. Można ustawić pozycję handlową na opcje, aby bezpiecznie wykorzystać ten czas zejścia bez podejmowania znaczącego ryzyka kierunkowego, a jednym z takich przykładów jest strategia opcji Short Straddle, która przynosi zyski, jeśli podstawowy zapas pozostaje w stagnacji lub nieznacznie porusza się w górę iw dół. 3. Przez zmienność. Wykonując neutralną pozycję delty, można skorzystać ze zmiany zmienności bez podejmowania znaczącego ryzyka kierunkowego. Ta strategia handlowania opcjami jest niezwykle przydatna, gdy oczekuje się, że implikowana zmienność wkrótce ulegnie drastycznej zmianie. 4. Poprzez tworzenie niestabilnych strategii transakcyjnych. Nawet jeśli neutralne pozycje delta nie są dotknięte niewielkimi zmianami w zasobach bazowych, to nadal mogą czerpać korzyści z dużych, znaczących ruchów. Jednym z przykładów takiej strategii handlu opcjami jest słynny Long Straddle, o którym wspominaliśmy powyżej. Dzieje się tak dlatego, że typowa pozycja neutralna delta wciąż jest pozytywna gamma, co zwiększa deltę pozycji w kierunku ruchu, umożliwiając stopniowe osiąganie pozycji w dowolnym kierunku. 2. Delta Neutral Hedging - dla ochrony Delta Neutral Hedging jest technologią handlu opcjami używaną do ochrony pozycji przed krótkoterminowymi wahaniami cen. Jest to szczególnie przydatne w przypadku strategii długoterminowych akcji lub opcji kupowania i utrzymywania opcji LEAP. Zaletą korzystania z zabezpieczania różnicowego typu delta neutralnego jest to, że nie tylko chroni on twoją pozycję przed małymi zmianami cen w okresach niepewności, takich jak poziom oporu lub wsparcia, ale także umożliwia twoją pozycję, aby dalej czerpać zyski od tego momentu, gdy wzrost cen lub mocno spada. Przykład Delta Neutralnego zabezpieczania zapasów - John posiadał i posiadał 1000 akcji Microsoftu za 27 sztuk na akcję w dniu 14 marca 2007 r. W dniu 14 maja, kiedy Microsoft był notowany na poziomie 31, John ustalił, że poziom oporu został osiągnięty i chciał wykonać Delta neutralnie zabezpiecza się przed krótkoterminową zmianą cen, a jednocześnie może osiągać zyski, jeśli MSFT będzie się mocno gromadził lub rujnuje od tego momentu. John kupił 20 kontraktów z lipca 2017 r. Na wykonanie neutralnego zabezpieczenia delta. 1000 (delta 1000 akcji) - 1000 (delta 20 kontraktów na opcje put na pieniądze) 0 delta Jeśli MSFT od tego momentu silnie się umocni, opcje put po prostu wygasną bezwartościowo, a akcje będą nadal zyskiwać na wartości, umożliwiając pozycję kontynuowanie zysków po tym, jak koszt opcji sprzedaży został skompensowany wzrostem ceny akcji. Jeśli MSFT odejdzie od tego momentu, opcje put będą w końcu zyskiwać w cenie szybciej niż akcje, ponieważ 20 kontraktów reprezentuje 2000 akcji MSFT, a ich delta będzie stopniowo rosnąć ze względu na dodatnią gamma, ostatecznie generując wyższą ujemną różnicę niż akcje dodatnia delta, dzięki której pozycja zyskuje tak długo, jak długo MSFT będzie dalej spadać. Neutralnie neutralne zabezpieczenie dla zapasów faktycznie tworzy pozycję handlową opcji Straddle syntetyczne. Przykład Delta Neutralnego zabezpieczenia dla opcji - John był właścicielem i posiadał 10 umów z Microsoftem Marzec 2008 Opcja kupna LEAP po cenie wykonania 20 w dniu 14 marca 2007 r., Kiedy MSFT obracał się na poziomie 27. W dniu 14 maja, gdy Microsoft handlował na poziomie 31, John ustaliło, że osiągnięto poziom oporu i chciało wykonać neutralne zabezpieczenie przed krótkoterminową zmianą cen, a jednocześnie mogło osiągnąć zysk, jeżeli MSFT będzie się zaciągał lub zdecydowanie spadnie z tego punktu. Zakładając, że opcje kupna LEAP mają wartość delta 0,8, John kupił 16 kontraktów z lipca31put, aby wykonać neutralne zabezpieczenie delta. 800 (wartość delta opcji LEAP) - 800 (wartość delta 16 kontraktów dla opcji put pieniężnych) 0 delta Jeśli MSFT od tego momentu silnie się umacnia, opcje put po prostu wygasają bezwartościowo, podczas gdy opcje LEAP zyskują na wartości, Umożliwienie pozycji kontynuowania zysków po tym, jak koszt opcji sprzedaży został zrównoważony przez wzrost opcji LEAP. Jeśli MSFT przekieruje od tego momentu, 16 opcji sprzedaży ostatecznie zyska w cenie szybciej niż 10 opcji kupna LEAP, co pozwoli pozycji zyskać tak długo, jak długo MSFT będzie dalej spadać. Delta Neutral Hedging skutecznie blokuje W zyskach na Twojej długoterminowej pozycji w punkcie neutralnym hedge delta jest wprowadzane, pozwalając ci nadal trzymać swoje ulubione akcje lub LEAP. Bez neutralnego hedgingu delta, jedynym sposobem, w jaki można zapieczętować zyski, byłoby sprzedawanie pozycji, która nie jest czymś, co zawsze chcesz robić. Pozycje opcji osiągają neutralność delta poprzez hedging w oparciu o współczynnik zabezpieczenia równy -1. Delta Neutral Hedging - krok po kroku Delta Neutral Hedging. Krok 1 - Określ całkowitą wartość delta aktualnej pozycji. Jeśli posiadasz 100 udziałów, jesteś długi 100 delt. Jeśli przechowujesz opcje, musisz określić całkowitą różnicę swoich opcji, mnożąc wartość delta każdej opcji przez liczbę opcji. Jeśli posiadasz 10 umów o opcjach połączeń o wartości 0,5 delta każda, całkowita wartość delta wynosi 0,5 x 1000 500 delt. Jeśli posiadasz 1 umowę opcji call z 0,5 delta każda, to twoja całkowita wartość delta, jeśli 0,5 x 100 50 delt. Delta Neutral Hedging. Krok 2 - Ustal rodzaj potrzebnego neutralnego żywopłotu. Jeśli twoja pozycja jest długa, wtedy będziesz potrzebował ujemnych delt jako zabezpieczenia i jeśli twoja pozycja jest ujemna, wtedy będziesz potrzebował pozytywnego delta jako zabezpieczenia. Opcje długich połączeń Krótkie opcje Put Pozytywne deltas Krótkie opcje call długie opcje put Negatywne delty Jeśli twoja pozycja jest długa 100 delt, musisz wytworzyć krótkie 100 delt, aby uzyskać zerową deltę. Możesz to zrobić, sprzedając opcje kupna lub kupując opcje sprzedaży. Delta Neutral Hedging. Krok 3 - Określ całkowitą wartość delta potrzebną do zabezpieczenia. Po ustaleniu, jakiego rodzaju zabezpieczenie potrzebuje twoja pozycja, powinieneś teraz ustalić, ile z tych żywopłotów potrzebujesz według następującej formuły. (Total Delta Now 100) Wartość delta opcji wybranego zabezpieczenia Jeśli twoja pozycja jest długa 100 delt, musisz wygenerować krótkie 100 delt, aby uzyskać zero delt. Zakładając, że obie opcje obierania pieniędzy i opcje sprzedaży mają wartość 0,5 delta. (100100) 0,5 2 kontrakty Możesz kupić 2 kontrakty opcji put lub sprzedać 2 kontrakty opcji call, aby wykonać neutralne zabezpieczenie na pozycji. Delta Neutral Hedging - krótkie lub długie opcje Jak dowiedziałeś się z powyższego, zarówno opcje krótkich połączeń, jak i długie opcje put dają ujemne delty, więc jaka jest różnica między nimi w pozycji neutralnej delta Opcje skrótu wywołują spadek czasu na Twoją korzyść i skutkuje dodatkowymi zyskami, jeśli podstawowy zapas pozostaje w stagnacji, ale jego wadą jest to, że oferowana przez niego ochrona przed spadkiem jest ograniczona do ceny opcji krótkiego połączenia. Jeśli podstawowy zapas spadnie bardziej niż koszt opcji krótkiego połączenia, twoja pozycja zacznie tracić. Długie opcje sprzedaży oferują nieograniczoną ochronę przed spadkiem i ostatecznie pozwalają na osiąganie zysków w przypadku istotnego spadku zapasów, ale wadą jest zepsucie się czasu i może to spowodować niewielką stratę z powodu erozji wartości składki, jeśli podstawowy zapas pozostanie w stagnacji. Delta Neutral Trading - Rozważania Jak wszyscy wiemy, wartość delta opcji na akcje zmienia się cały czas. Każda zmiana wartości delta wpłynie na neutralny status delta neutralnej pozycji delta. Stopa zmiany wartości delta do zmiany stanu zapasów bazuje na wartości GAMMA. Wartość Gamma zwiększa różnicę w opcjach kupna, ponieważ rosnące akcje rosną i zwiększają deltę opcji sprzedaży, gdy spada podstawowy zapas. Właśnie ten efekt gamma pozwala neutralnej pozycji delta osiągnąć zysk, niezależnie od tego, czy bazowy ruch przesuwa się w górę czy w dół. Pozycja może być całkowicie stagnująca, bez względu na to, jak mocno przesuwa się akcja, jeśli pozycja jest neutralna dla Delta i Gamma. Dni do wygaśnięcia wpływa również na wartość delta opcji pieniężnych. Im bliżej do wygaśnięcia, tym niższa delta z opcji pieniężnych staje się. Delta Neutral Trading - Dynamic Delta Hedging (Dynamic Hedging) Wartość delta w handlu opcjami zmienia się cały czas ze względu na wartość Gamma. przesuwanie neutralnej pozycji handlowej delty powoli z jej neutralnego stanu delty do stanu odchylenia kierunkowego. Nawet jeśli to zachowanie pozwala neutralnym pozycjom transakcji delta na osiąganie zysków we wszystkich kierunkach, w neutralnej pozycji delta, która jest tworzona w celu skorzystania z niestabilności lub zaniku czasu bez żadnego ryzyka kierunkowego, stan neutralny delta musi być stale utrzymywany i resetowany. To ciągłe resetowanie pozycji do handlu opcjami wartości delta do zera to Dynamic Delta Hedging lub po prostu Dynamic Hedging. Przykład Dynamic Delta Hedging John chce czerpać korzyści z wartości premii firmy XYZ 50 lutego Opcje połączeń. Wzywa całą swoją wiedzę o transakcjach opcyjnych i decyduje się na wprowadzenie neutralnego zabezpieczenia w celu wyeliminowania ryzyka związanego z kierunkiem sprzedaży przy sprzedaży opcji na 50 lutego Call, aby otrzymać premię jako zysk. Zapasy XYZ to teraz 50. Opcji Call 50 lutego jest 2,50, wartość delta 0,5, wartość gamma 0,087 i wartość theta -0,077. Tutaj jest pozycja neutralna początkowa delta Johnsa. Długie 100 udziałów XYZ Krótkie 2 umowy z lutego50. (100 deltas) (- 0,5 x 200) 100 - 100 0 delta Pozycja neutralna Johns delta jest neutralna po wykonaniu i rozpada się z szybkością 15,40 (-0,077 x 200) na dzień, wszystko inne jest stałe i ostatecznie cała premia w wysokości 500 (2,50 x 200) jako zysk. 5 dni później akcje XYZ wzrosły o 1 do 51. Akcje XYZ to 51. 50 lutego Opcje Call to 3,00, wartość delta 0,587, wartość gamma 0,083 i wartość theta -0,075. Wartość delta opcji Call 50 lutego wzrosła o 0,087 z powodu wartości gamma 0,087, gdy pozycja została ustalona. Pozycja Johns staje się. (100 deltas) (-0.587 x 200) 100 - 117,4-17,4 delta Oznacza to, że od tej pory pozycja Johnsa nie jest już neutralna na poziomie delta i straci 17,40 za każdy 1 wzrost podstawowej akcji. John wykonuje Dynamic Delta Hedging lub Dynamic hedging. John kupuje dodatkowe 17 akcji XYZ za pośrednictwem swojego maklera handlującego opcjami. Jego pozycja staje się teraz: Long 117 XYZ akcje Krótko 2 kontrakty z lutego50Call. (117 deltas) (-0.587 x 200) 117 - 117,4 -0,4 delta Pozycja teraz jest tylko krótka 0,4 delta, która jest faktycznie delta neutralna. To jest dynamiczne zabezpieczanie przed deltami. Jak wynika z powyższego przykładu dynamicznego delta, taka procedura jest żmudna i wymaga ciągłego wysiłku i monitorowania. Dlatego właśnie dynamiczne zabezpieczanie przed deltami jest techniką handlu opcjami najczęściej wykonywaną przez profesjonalnych inwestorów opcji, takich jak animatorzy rynku. Ponownie, w celu ochrony pozycji przed dzikimi wahaniami w bazowym magazynie pomiędzy dynamicznym przywróceniem równowagi położenia neutralnego delta, położenie może być również skonstruowane tak, aby również było neutralne względem gamma. Delta Neutral Trading - Matematyka Gdzie D 1 Delta wartości pierwotnych opcji. D 2 Wartość delta opcji zabezpieczających. n 1 Ilość oryginalnych opcji. n 2 Kwota opcji zabezpieczających.
No comments:
Post a Comment